ICIS C1调价解读：国内成品油最高零售价上调，结束三连跌局面 - 行业动态

国家发改委周四（28日）下午17时发布通知，11月28日24时起，汽、柴油价格将每吨分别上调160元/吨和155元/吨，对应的零售价格90#汽油和0#柴油（全国平均）分别上调0.12元/升和0.13元/升。截止11月27日，ICIS C1测算的成品油变化率指数为2.36%。

此次调价的兑现结束了成品油最高零售价三连跌的局面，且此次调价的涨幅与上次调价的跌幅完全一致。自11月15日调价之后，国际油价开始转入上行通道，ICIS C1监测的成品油变化率指数以1.5%启程，而后随着国际油价的震荡上扬一路拉阔至2.36%。国内成品油批发市场在这轮调价周期之内一直笼罩在上调预期之下。

本轮调价周期内，国际原油市场利好因素主导，期间也短暂伴随利空因素打压油价，但仍难改变国际油价的上行轨迹。市场对利比亚供应中断的担忧，伊朗核问题难达成协议，美国制造业指数增强皆是支撑国际油价上行的关键因素；而美联储年内可能缩减刺激政策的预期，利比亚原油出口恢复，美国原油库存持续增加则拖累油价。截止11月27日，纽约NYMEX原油近月期货结算价收于92.3美元/桶，较11月13日下跌1.58美元/桶，伦敦Brent原油近月期货结算价收于111.31美元/桶，较11月13日上涨4.18美元/桶。

在本轮调价周期之内，国标汽柴油批发市场延续上涨势头，且涨势凶猛，尤其是柴油价格，连番冲高，调和汽油价格小幅下跌。根据ICIS C1成品油估价数据显示，11月28日，国标汽油、调和汽油及0#国标柴油环比11月14日上涨60元/吨、下跌21元/吨、上涨205元/吨。

近两周，西南、华中、华东、山东柴油资源紧张状况持续，部分地区甚至出现了限量、停批、搭售等销售方式。北方冬季0#柴油置换为负号柴油使资源出现短时间的供应断层，铁路运力不足，西南成品油管道在贵州境内遭遇塌方，贵州至云南段停输也使原本就资源紧张的西南地区更加雪上加霜，东黄复线管道发生泄漏爆燃事件最牵动市场玩家的神经，中石化山东炼厂及洛阳石化一度降低加工负荷，助推了山东地炼价格大幅上扬，而华南资源则随着茂名石化的检修结束而逐步缓解。

自11月15日最高零售价下调之后，批发价一路向上，零售毛利进一步收窄，一阵寒意开始向零售商袭来，根据ICIS C1测算的数据显示，11月28日，国标汽油、调和汽油及0#国标柴油的零售毛利分别为753元/吨、1342元/吨、206元/吨，分别较11月14日收窄230元/吨、149元/吨、360元/吨。值得一提的是，柴油的零售毛利已经低于国家预设的300元/吨的理论利润。

调价兑现之后，预计批发市场将跟涨，基于目前市场已经消耗了大部分的调价预期，跟涨幅度恐难及调价幅度。资源紧张的地区诸如西南、华中、华东仍将是领涨地区，而受保利政策支撑的华南主营人士也表示，后期柴油价格仍将继续推涨，相对而言，汽油推涨难度较大，而东北、西北、华北等北方省份或在调价当天跟涨而后进入平稳期。尽管此轮调价周期内，上调预期笼罩，不过缺乏需求支撑的推价也难受中下游认可，买家多按需定进，囤货者较少，调价后或也仍旧维持稳妥操作。

调价进入新周期，若原油维持在目前水平，ICIS C1成品油变化率指数将以正值开始并小幅度波动，欧美炼厂即将逐步结束检修，加之冬季用油需求回升，或支撑油价，不过美国原油库存仍有继续上涨趋势，或打压油价。下次国内成品油零售价格调价节点将发生在12月12日24。